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信立泰:参股mercator公司,心内科平台趋于完善

发布时间:2018-05-14    研究机构:东方证券

事件:2018年5月3日,公司通过全资子公司诺泰国际有限公司(诺泰)以自有资金400万美元认购美国MercatorMedSystems,Inc新发行的D轮优先股104万股。认购完成后,诺泰将持有标的公司5.07%股份。

核心观点

参股Mercator,加强心血管介入医疗器械布局。MercatorMedSystems,Inc.主要从事高端心血管介入医疗器械的研发、生产和销售,核心专利技术为“靶向药物微针输送系统”。目前,已上市产品是Bullfrog?微针输送系统,主要运用于下肢动脉粥样硬化性疾病。据公司披露,标的公司以微针输送系统为平台,有多个介入类器械项目在研。我们认为,公司通过此次合作加强与海外研发机构战略合作,将进一步提升公司在心脑血管领域的研发能力。

参股锦江电子&增资金仕生物,完善心内器械产品线。4月11日,公司完成四川锦江电子科技有限公司(锦江电子)股权转让及增资,持有目标公司20%股权;4月14日,公司完成以自有资金1亿元增资入股金仕生物科技(常熟)有限公司(金仕生物),持有金仕生物10.81%股权。可以看到,公司凭借参股锦江电子快速切入心律(心电生理)疾病器械领域;通过增资金仕生物丰富了结构性心脏病领域的产品。

心脑血管疾病领域器械布局逐步完善,期待发挥药械协同效应。公司通过自主研发和并购的方式,围绕心脑血管疾病(心血管、脑血管、外周血管、结构性心脏病、心律疾病)积极进行相关器械布局,目前已经完成脑血管药物洗脱支架(雅伦)、冠脉药物洗脱支架、左心耳封堵器(科奕顿)、下肢药物球囊、电生理(锦江)、瓣膜及其他(金仕生物)等项目布局。我们认为,公司在心脑血管领域器械布局将会逐步完善,未来有望发挥药械协同效应。

财务预测与投资建议

我们预测公司2018-2020年归母净利润为16.74/19.16/22.09亿元,对应EPS分别为1.60/1.83/2.11元。维持可比公司给予2018年32倍估值,对应目标价51.20元,维持“买入”评级。

风险提示

如果新产品上市或者创新药研发进展不及预期,将会影响公司竞争力。

申请时请注明股票名称